Amazon gibi teknoloji devlerinin Bitcoin benimsemesinden çekinmelerinin altında yatan sebep, büyük oranda ellerindeki yüksek miktarda nakit rezervlerine dayanıyor. Para birimlerinin değer kaybı, bu rezervlerin satın alma gücünü azaltıyor ve Bitcoin’in enflasyona karşı bir hazine çözümü olup olmadığı tartışılıyor. Amazon, bu konuda karar verecek olan bir sonraki teknoloji devi. Amazon’ın geçen yıl 87 milyar dolarlık eldeki nakdi, para biriminin değer kaybetmesiyle satın alma gücünü yitiriyor. Ulusal Kamu Politikası Araştırma Merkezi (NCPPR) gibi bir düşünce kuruluşu, Bitcoin’i şirket hazinesine dahil etme önerisi sundu; ancak bu durumun teknoloji devlerine önemli faydalar sağlayıp sağlamayacağı belirsizliğini koruyor.
NCPPR, bu stratejiyi Microsoft ve Amazon’da savunuyor ve her iki şirket için de Bitcoin’in, nakit varlıkları ve hissedar değerini enflasyondan koruyacağını belirtiyor. Öneride, enflasyonu %4,95 olarak gösteren Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) gerçek para değer kaybının “önemli ölçüde yetersiz” bir ölçütü olduğu ve gerçek enflasyonun bunun iki katı olabileceği öne sürülüyor.
Microsoft’un 78 milyar dolar, Amazon’un ise 87 milyar dolarlık nakdi bulunuyor. Bitcoin potansiyel bir koruma sağlasa da, riskler faydalardan ağır basıyor mu? MicroStrategy başkanı Michael Saylor’ın desteğine rağmen, Microsoft hissedarları NCPPR’nin Bitcoin rezerv önerisine “hayır” oyu verdi; bu da oynaklığın olumsuz bir etken olduğunu gösteriyor.
Amazon’un kararı ise henüz belirsiz. Amazon’un, Microsoft gibi muhafazakar bir teknoloji şirketi olmadığını belirten görüşler var. Fintech şirketi Valereum’un CEO’su Nick Cowan, Microsoft ve Amazon’un teknoloji devi olarak benzerlik göstermelerine rağmen, tarzlarının önemli ölçüde farklılaştığını ifade ediyor. Amazon’un yenilikçilik ve risk alma eğilimi, Bitcoin’in çeşitlendirme potansiyeliyle daha uyumlu olabilir. Amazon, Mayıs 2025’teki yıllık hissedar toplantısında NCPPR önerisi üzerinde oy kullanabilir. Öneride şirketin, kurumsal portföylerde riskli varlıklara yapılan tipik %1-2’lik tahsisi aşması isteniyor. Ancak, %5 gibi bir Bitcoin tahsisinin Amazon ölçeğindeki bir şirket için iddialı ve gerçekçi olmaması muhtemel. Bitcoin’in oynaklığı ve somut getiri eksikliği, bu düzeyde bir tahsisi haklı çıkarmayı zorlaştırıyor. Tesla’nın 2021’deki Bitcoin alımı karlı olmuş olsa da, Amazon’un bu karlılığı tekrarlayabileceği garanti değil. NCPPR’nin amacı, Bitcoin’in enflasyona karşı bir koruma olarak algılanmasını sağlamak ve kurumsal kabul için ivme yaratmak olabilir. Teknoloji devlerinin hazinelerine Bitcoin’e ihtiyaç duyup duymadığı tartışmalı. MicroStrategy’nin Bitcoin’i hazinesine dahil etmesinin dikkate değer sonuçları oldu. Ancak, MicroStrategy’nin yüksek kaldıraç kullanımı, yöntemini Tesla’nın al-tut stratejisinden daha riskli hale getiriyor. Amazon ve Microsoft’un piyasa değeri göz önüne alındığında, Bitcoin benimseme sonuçlarının MicroStrategy’ninkilere benzemesi beklenmiyor. Amazon’un, güçlü çekirdek işletmesi nedeniyle Bitcoin benimsemesinde acelesi yok. Nakit rezervlerinin bir kısmını veya tamamını Bitcoin’e aktarmak enflasyona karşı koruma sağlayabilir, ancak mevcut hazine stratejisinden sapmanın bazı hissedarlar tarafından potansiyel bir yükümlülük olarak algılanması riski mevcut. Bitcoin’e büyük bir pay ayırmak, Amazon’un AWS, yapay zeka geliştirmeleri ve lojistik altyapı gibi önemli büyüme alanlarını finanse etme yeteneğini etkileyebilir. Hissedar kararı, spekülatif varlık edinimini, Amazon’un rekabet avantajını tanımlayan kritik yenilik yatırımlarıyla dengelemelidir. Teknoloji şirketlerinin kamuoyunun algısını da göz önünde bulundurmaları gerekiyor. Bitcoin’in itibarı iyileşmiş olsa da, spekülatif işlem varlıkları, potansiyel kötüye kullanım ve çevresel endişelerle ilişkilendirilmeye devam ediyor. Olumsuz bir kamuoyu algısı, özellikle Amazon’un Çevre, Sosyal ve Kurumsal Yönetim (ESG) girişimlerine ve geniş bir ilgiyi sürdürme ihtiyacına odaklanması nedeniyle, potansiyel finansal faydaların gölgesinde kalabilir. Amazon hissedarları, şirketin enflasyona karşı Bitcoin ile korunarak Tesla veya MicroStrategy’ye benzer olumlu sonuçlar elde edip edemeyeceğine veya risklerden kaçınıp çekirdek iş modeline odaklanıp odaklanmamasına karar vermek durumunda.
