Kaiko’nun yeni raporu, “Riding the Wave: The Case for Crypto Momentum Investing” kripto piyasalarında ivme yatırım stratejilerinin etkisini inceliyor. Raporda, VHASHMOM adlı ivme endeksinin nasıl çalıştığı, Bitcoin ve Ethereum gibi büyük piyasa değerine sahip varlıklarla karşılaştırıldığında nasıl bir performans sergilediği ve risk-getiri dengesinin nasıl şekillendiği ele alınıyor. Özellikle ivmeyatırımlarının kripto piyasalarındaki oynak yapıya nasıl uyum sağladığı ve alternatif stratejilere kıyasla nasıl avantajlar sunduğu detaylandırılıyor.
İvme endeksinin dinamik yapısı
Rapora göre VHASHMOM endeksi, büyük piyasa değerine sahip varlıklara aşırı ağırlık vermeden potansiyeli yüksek varlıkları belirleyerek değer kazanma eğilimlerini yakalamayı amaçlıyor. Ağırlık sınırı sayesinde Bitcoin gibi büyük piyasa değerine sahip kripto paraların tek başına baskın olmasının önüne geçiliyor.
Şubat itibariyle Bitcoin (BTC), VHASHMOM endeksinde en büyük paya sahip varlık olmaya devam ediyor. Ancak bu kez ona Litecoin (LTC), XRP ve TRON (TRX) eşlik ediyor. Özellikle Litecoin, ETF beklentilerinin güçlenmesiyle birlikte endeksteki ağırlığını artırarak dikkat çeken varlıklardan biri oldu.
Uzun vadeli üstün performans
Raporda, VHASHMOM’un 2021’den bu yana Bitcoin’den daha yüksek bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ve toplam getiri sunduğu belirtiliyor.
Yukarıdaki grafiğe göre, VHASHMOM’un 2021-2022 boğa piyasası döneminde ve 2024 sonunda yükselen piyasa hareketlerinde güçlü bir performans gösterdiği görülüyor.
Özellikle 2024 sonrasında Ethereum Spot ETF’lerine yönelik gelişmeler ve ABD’deki Bitcoin rezerv kararları gibi faktörler, VHASHMOM’un yükselişine katkıda bulunmuş durumda. Ancak bu yükselişler kadar piyasa genelindeki düzeltmelerde nasıl bir performans sergilediği de önemli bir nokta.
Risk profili
VHASHMOM endeksi, rekabetçi risk-getiri oranı sunan bir model olarak öne çıkıyor. Endeksin yıllık bazda ortalama getirisi %40 civarında. Bu da onu birçok dijital varlık ve geleneksel piyasa endeksleri, özellikle de S&P 500 gibi geniş tabanlı hisse senedi endekslerinden daha yüksek bir performansa sahip kılıyor.
Fakat bu yüksek getirinin bir bedeli olan endeksin yıllık volatilitesi %75’in üzerinde. Kripto piyasalarında volatilite yaygın bir durum olsa da VHASHMOM’un oynaklığı, yalnızca Kaiko Meme Endeksi (KSMEME) tarafından geçilmiş durumda. Kaiko Layer-2 Endeksi (KSL2) ise %74’lük volatiliteyle VHASHMOM’a yakın bir risk seviyesinde bulunuyor.
Kripto piyasalarındaki fiyat dalgalanmaları bir sorun değil aksine piyasanın temel bir özelliği olarak görülüyor. Bu nedenle bir endeksin performansını değerlendirirken yalnızca getiriye değil daha geniş risk ölçütlerine de bakmak gerekiyor.
Risk ayarlı görünüm
VHASHMOM’un performansını rakip endekslerle kıyaslamak için Sortino ve Sharpe oranları gibi risk ayarlı getiri metrikleri kullanılıyor.
Sortino oranı sadece aşağı yönlü volatiliteyi hesaba katarak risk-getiri dengesini ölçerken, Sharpe oranı hem yukarı hem de aşağı yönlü hareketleri dikkate alıyor. Bu nedenle Sortino oranı, risk ayarlı getiriyi değerlendirmek için daha hassas bir ölçüt olarak kabul ediliyor.
Bir yatırım aracının Sortino oranının 1’in üzerinde olması genellikle olumlu bir işaret olarak görülüyor. VHASHMOM’un bu eşiği aşması, risk ayarlı getiriler açısından güçlü bir performans sunduğunu gösteriyor. Kaiko Layer-2 Endeksi ve BTC/ETH Endeksi gibi diğer dijital varlık endeksleri, daha düşük Sortino ve Sharpe oranlarına sahip. Bu da VHASHMOM’un risk yönetimi açısından rakiplerine kıyasla daha iyi bir konumda olduğunu gösteriyor.
Sonuç
VHASHMOM endeksi, sadece geçmişte başarılı olmuş varlıklara odaklanmak yerine yeni yükselen fırsatları tespit etmeyi amaçlıyor.
Yatırımcılar için asıl soru şu: Kripto momentum yatırımları sürdürülebilir bir strateji mi, yoksa yüksek volatilite sebebiyle kısa vadeli bir fırsat mı? Kaiko raporuna göre, doğru risk yönetimi ile momentum yatırımları, piyasa döngülerini avantaja çevirmek için güçlü bir araç olabilir.
